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原创 未名医药:股价上涨毫无逻辑,市值怒增超4倍_财

发布日期:2020-05-22 02:36   来源:未知   阅读:

原标题:未名医药:股价上涨毫无逻辑,市值怒增超4倍

自从疫情爆发以来,疫情概念股不断被炒作,未名医药(002581)从2019年末至今,最高涨幅466.08%,股价最高翻了5倍,但就在其炒作火爆的同时,公司于2020年4月28日却对外宣布延迟披露年报。通常来说,公司年报延期披露会对公司股价带来消极影响,未名医药反而在后市屡创新高。

澄清与新冠疫苗无关

未名医药近期股价屡创新高,览富财经检索消息面得知,未名医药参股公司“北京科兴生物制品有限公司”与正在研发新冠疫苗的“北京科兴中维生物技术有限公司”名称近似。

但是“北京科兴中维生物技术有限公司”,是科兴控股(香港)有限公司的独资公司,而科兴控股和未名医药全资子公司合伙投资的“北京科兴生物制品有限公司”,和正在研发疫苗的公司并无股权关系。

未名医药对这一点的认知其实也很明确,并于2020年5月17日对上述内容发布澄清公告,但是炒作热情依然存在,市场似乎并不关心公司的主营到底是什么。

业绩承压

从未名医药公开数据可知,公司近几年营收其实一直呈下降趋势,从2017年至2019年,公司年均营收复合增长率下降19.29%,分别为11.62亿元,6.74亿元,6.11亿元。

伴随营收下滑,必然带来公司净利润下降,三年间净利年均复合增长率下降51.60%,分别为3.88亿元,亏损1.03亿元和0.44亿元。伴随公司2019年报推迟披露,未名医药2019年具体经营状况尚不可知。

到今年一季度,公司受多重因素影响,营收继续下滑,同比下降19.25%报1.02亿元,而这也直接带崩公司净利润,当季亏损6282.07万元。

根据公司公开信息,未名医药重点发展神经生长因子系列产品、细胞因子药物和多肽药物。也是国内最早从事基因工程干扰素产品为主的现代生物制药企业。主要产品是重组人干扰素α2b注射剂(商品名:安福隆),以及当前市场上唯一的重组人干扰素α2b喷雾剂(商品名:捷抚)。

从其经营产品上来看,公司具有一定市场地位,缘何近几年业绩一降再降,且2020年一季度更是直接亏完去年全年利润,值得深思。

资金面持续紧张

根据未名医药2020年4月30日披露的《主要经营业绩》的公告可知,未名医药自2017年12月至2019年6月,以预付工程款、预付研发款及预付备用金等方式,占用公司全资子公司未名生物医药有限公司及其控股子公司天津未名生物医药有限公司自有资金余额共计人民币5.07亿元。截至2019年末,非经营性占用资金余额人民币5.07亿元,利息合计人民币0.54亿元。

而在2019年,未名医药偿还短期借款货币导致资金减少35.88%,公司总资产同比降低19.56%,报34.72亿元。

从财务状况来看,公司近三年无论是盈利能力还是运营能力都有所下降,公司最近三个季度的销售净利率和毛利率整体均呈下滑趋势。销售净利率近三个季度分别是13.24%,8.46%,-47.77%,月均复合增长率下滑高达253.38%。销售毛利率分别为87.51%,88.50%,83.63%,复合增长率下降1.50%。

虽然未名医药经过十余年的发展,现已成为福建省生物制药龙头企业,并跻身中国生物医药企业前30强,但是公司近几年研发费用增速对比同业公司并不算高,2017年至2019年三年间,公司研发费用分别是0.39亿元,0.46亿元,0.55亿元,复合增长率为12.14%。

而其同业公司海特生物(300683)近三年这一数据分别为0.24亿元,0.30亿元,0.63亿元,复合增长率为37.95%。

对比之下,老牌制药公司未名医药颇有躺在功劳簿上的感觉。即便2017年公司实现盈利3.88亿元,公司研发投入也只有3901.90万元,而近两年业绩下降反而持续提高研发费用投入,希望公司确实认知到研发的重要性,持续提高营收能力和行业地位。

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